[摘要] 人民币汇率，近期一反常态，热衷大玩变脸。正当市场预期人民币汇率“升升不息”、即将破“6”时，人民币汇率却势如破竹地贬值，跌跌不休，将近半年的升值幅度一举抹平。
人民币汇率近期一反常态，大玩变脸。正当市场预期人民币汇率“升升不息”、即将破“6”时，人民币汇率却势如破竹地贬值，跌跌不休，将近半年的幅度一举抹平。投资者感叹，持有人民币躺着赚钱的日子似乎已经一去不复返了。
是什么原因促使人民币汇率快速急跌？人民币贬值谁是大赢家，从中释放哪些信号？人民币周期结束了吗？本报邀请钱报财经智库专家浙江大学经济学院院长史晋川、财经评论员叶檀深度解读幕后迷局。
一问原因：“央妈”出手逼退炒家吗
专家：没有人为干预 央行从中得益
至于人民币短期内急速贬值的原因，市场众说纷纭。普遍认为，人民币贬值可分三种情况：一为热钱通过购汇外逃；二是央行故意购美元来扭转“人民币单边”这一不良预期；三是国内套利者见势不妙反向平仓。央行真的出手了吗？能否将本轮下跌理解为政策推动的趋势性贬值？
史晋川：近期人民币连续贬值，主要原因来自三方面。首先从国际经济大背景看，美国经济自去年下半年以来出现复苏势头，新出任的美联储主席耶伦尽管支持QE，复苏比预期好，QE额缓慢退出，美元供应和发行量减少，影响到了多国新兴经济体货币市场不稳，同样影响到中国。另外，央行近年来一直强调人民币市场要供求关系起作用，在汇率调节过程中应该双向波动，而非单向波动、一直。央视持续释放的这些信号，也是人民币贬值的其中一个动因，这个符合央行的管理方向和预期。再者，毕竟从4年前开始，人民币步入漫长的渐进式通道，即使是在趋势趋缓的2013年，人民币兑美元也了接近3%。这次的贬值是人民币持续上涨中的短期回调，很正常。
现在市场上有一种说法，人民币汇率本轮下跌是央行干预的结果，意在打破单边预期。对此我的看法是，这不是央行政策有意操作，干预汇率也不符合央行一贯的态度，这一点是可以肯定的。央行只是没有积极阻止贬值，传递了一种政策导向信号。对于央行来说，此次人民币贬值的收获是市场兑现了他们之前的预期：人民币汇率是双向的。市场形成双向波动的心理预期后，一旦发生汇率变动，市场各方的行为将更加成熟、理性，波动更加平稳一点，这样货币管理当局的预期就达到了。
叶檀：央行在人民币汇率争夺战首轮中大胜。首先改变了市场人民币单边预期。由于此前央行允许人民币逐步，投资者获得了金额不大但预期明确的回报。一国利率、汇率同步改革，相同于蝉蜕皮，是风险最软弱的时候，德国是成功典范，日本在挣扎。央行将尽全力瓦解全球套利者对人民币的冲击。
其次，套汇套利亏损，实实在在改变了人民币的单边升贬值预期。仅前面6天下跌，人民币兑美元即期汇率下挫0.8%，相当于去年人民币兑美元3%的27%，让使用高杠杆购买人民币结构性产品的投资者损失惨重。与人民币挂钩的的衍生品是“目标可赎回远期合约”。这种产品是一种杠杆押注，在人民币时，每个月都能获得回报。但当人民币贬值到一定水平时，损失会开始迅速累积。经此一役，央行收回人民币价格主导权。
当然，不必担心人民币失控下挫，巨额的外汇储备与黄金储备成为人民币的托底物。因此，在近一两年内无论经济如何疲软，央行控制人民币汇率的能力无可怀疑。
安家置业一直是购房者最原始也是最淳朴的梦想，3月8日珠海房天下马年首场大型看房团整装待发，三大区域、三条路线、热盘荟萃、优惠……2014，“婚房我作主 马上来看房”，就来参加房天下看房团！赶紧报名吧！报名电话：0756-3339936！或点击这里报名《《《《《
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
