全球企业并购规模越来越大

日经中文网报道，全球企业界的并购(M＆A)案正日趋大型化。2015年全球收购案的总额突破1万亿美元，创下时隔8年的高记录。在全球股市飘红和资金充裕的背景下，企业的收购风险越来越低。同时，如何有效地利用资金也成为股东们的一大压力。

据美国调查公司Dealogic调查显示，截止4月8日已经发布的2015年并购总额为1.03万亿美元，较2014年增长20%。从同比数据来看，达到自2007年的1.25万亿美元以来的高水平。另一方面，并购案发生的次数较2014年同比减少9%，不满1万起，为2010年以来的低水平。由此可看出，单起并购案的规模日趋大型化。

石油巨头英荷皇家壳牌4月8日宣布收购英国天然气集团(BG Group)，包括负债在内，收购额达到823亿美元， 为今年大的收购案。称为继1999年美国埃克森对美孚的收购案(856亿美元)以来，石油天然气行业的史上第2大收购案。

3月，美国卡夫食品和美国亨氏集团的合并案金额高达454亿美元，并购完成后，预计将成为食品饮料界史上的第3大并购案。为2008年比利时英博集团(InBev)以596亿美元收购美国安海斯—布希(Anheuser-Busch)以来的大并购案。

一些已经很长时间没有发生过大型重组的业界也开始出现收购案。全球股价上涨让经营者们充满信心。由于新兴经济体增长放缓，为了维持增长，满足股东要求，各大企业纷纷加紧扩大规模，以便降低成本。

欧美主要企业的现金保有量达到了历史高水平。据美国评级机构穆迪的调查结果显示，2014年6月底，不包括金融业在内，美国主要企业持有1.65万亿美元的现金存款。除苹果等大型IT企业之外，大型药企也都持有大量现金。

欧洲企业手中也持有超过1万亿美元的现金，其中英国石油等能源相关企业名列前茅。虽然企业会通过股票回购等方式回报股东，不过，越来越多的股东要求企业能够更加有效地利用资金。持有大量现金的企业可以在筹集收购资金时处于有利地位。各地的管制当局也对介入业界重组保持距离，对于经营者而言，实施收购的门槛正在降低。

美银美林的分析师安德鲁·奥宾(Andrew Obin)表示，“在如何有效地运用资金方面，与股票回购相比，更多的投资者愿意用于企业并购。”同时，在近美元的背景下，“美国企业以欧洲为收购对象的讨论越来越多”。

今年全球并购案中多的是美国企业，其中制药业的重组尤为显著。北美地区的收购额几乎占全球整体的40%以上，达到4300亿美元。欧洲方面，美国联邦快递于4月宣布收购荷兰的TNT Express。欧洲地区整体收购额去年同比增长超过20%，达到3000亿美元以上。

并购案规模的大型化也与企业本身的股价上涨有关。随着股价走高，被收购企业的总市值增加，从而导致收购金额的增加。

(黄田和宏 伦敦报道)