[摘要] 2011年行业增速的下滑，导致很多开发商在2012年初面临着巨大的偿付危机，最终很多开发商降价来保证现金流的安全，在2012年初甚至存在一些价格直接腰斩的楼盘。在2014年，行业增速的下降同样会带来较大冲击，会有部分加杠杆过度的开发商面临着去库存的压力。
我们一直希望能够做中国房地产市场忠实的观察者而非预言家，但并不代表着我们没有观点。
我们在2011年底写下《岁暮天寒，渴望春天》，2012年底写下《心有猛虎，细嗅蔷薇》，而在2013年底，我们写下《花开花落，云卷云舒》一文。我们年报的标题，诸位可以将其认为这是我们对来年的展望，或者说这是我们下笔时跟随中国房地产市场一起脉动的情感。在分化的时代，城市、开发商和不同客户类型表现不一，有的花开，有的花落；三中全会后，行业迈向平稳健康发展新时代，我们当有更从容的心态，坐看云卷云舒！
花开花落
这是一个分化的时代，2013年以来核心城市主流产品价格上涨明显与三四线城市去库存并行，这也是我们在《心有猛虎，细嗅蔷薇》里城市分化的核心观点。回顾全年，伴随着董潘教授反复强调的“未来北京房价80万一平”的声音，北京五环的房价已经成功迈入5万/平米的时代，这充分反映出来一线城市的涨幅；与此同时，我们调研了很多三四线城市，发现供给压力巨大而总量的需求有限，很多楼盘从年初到年底价格几乎没有怎么涨过，其中东北三省的三四线城市已经成为了不少开发商的梦魇，某些城市例如丹东的去化周期高达近7年，如果把未来的供应算上，那去化周期更是长得可怕；即使部分拥有产业集聚和人口集聚能力的二线大城市，例如供给非常巨大涨价压力不大的武汉、重庆和成都，今年部分开发商在当地的盈利水平也不高，其中还不乏知名房企。
在一些传统的发达区域，例如苏南地区的苏锡常，今年也因为外需的疲软最终导致房地产市场表现并不如意；而温州这样民间资本特别活跃的地方，也因为民间资本危机导致房价的暴跌，与之对应的是在四大国有银行坏账里面，温州是排名的城市；即使在杭州这样的大家公认的1.5线城市，不少开发商在这里也面临着去化并不如意的挑战。
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